Pop-Quiz: Wer ist der erfolgreichste CEO in der Geschichte von Microsoft?
Viele werden wohl auf Bill Gates tippen, schließlich hat er die letzten 25 Jahre als einer der 2-3 reichsten Menschen der Welt verbracht. Bill Gates hat das Unternehmen mitbegründet und war von 1975 bis 2000 als CEO tätig.
Oder vielleicht würden Sie auf Steve Ballmer tippen, der Microsoft von 2000 bis 2014 leitete, als sich das Unternehmen von den Tiefen der Dotcom-Blase erholte und wieder zu einem modernen Tech-Konglomerat heranwuchs, im Gegensatz zu einem Software-Monopoly mit nur einem Trick.
Gates und Ballmer sind falsch geraten.
Die richtige Antwort? Der aktuelle CEO Satya Nadella.
Du glaubst mir nicht? Bedenken Sie Folgendes:
Während der Amtszeit von Bill Gates erreichte die Marktkapitalisierung von Microsoft einen Höchststand von 614 Milliarden Dollar. Diese Marktkapitalisierung wurde am 27. Dezember 1999 auf dem absoluten Höhepunkt der Dotcom-Blase erreicht. Ein Jahr später, nachdem die Blase geplatzt war, war die Marktkapitalisierung von Microsoft auf 250 Milliarden Dollar gesunken. Erst 2017, unter Nadella, überschritt die Marktkapitalisierung des Unternehmens wieder die Marke von 500 Milliarden US-Dollar.
Als Steve Ballmer das Unternehmen übernahm, lag die Marktkapitalisierung bei 260 Milliarden Dollar. Während Ballmers Amtszeit fiel Microsoft im Zuge der großen Rezession von 2008 auf bis zu 160 Milliarden Dollar und erreichte dann kurz vor der Übergabe an Satya Nadella einen Höchststand von 315 Milliarden Dollar.
Satya Nadella wurde am 4. Februar 2014 zum CEO ernannt. Zum heutigen Börsenschluss beträgt die Marktkapitalisierung von Microsoft ...
Anekdotisch betrachtet, ist dasselbe bei Apple passiert.
Jeder denkt bei Apple an Steve Jobs als das ultimative Supergenie unter den Geschäftsführern. Und ja, vielleicht war er ein Genie, aber Tim Cook hat Jobs' Erfolgsbilanz als Geschäftsmann absolut zerstört.
Die höchste Marktkapitalisierung von Apple unter Steve Jobs lag bei 350 Milliarden Dollar. Tim Cook übernahm das Unternehmen 2011. Heute ist Apple das wertvollste Unternehmen der Welt mit einer Marktkapitalisierung von 2,63 Billionen Dollar.
Aber zurück zu Satya Nadella.
Als er 2014 zum CEO von Microsoft ernannt wurde, erhielt Satya Nadella ein großzügiges Paket von Aktienoptionen, die in Abhängigkeit von verschiedenen Meilensteinen innerhalb von 3 bis 5 Jahren ausübbar wurden. Laut einem aktuellen SEO-Filing besaß Satya vor der letzten Woche 1,7 Millionen unverfallbare Aktien. Eine unverfallbare Aktie ist eine Aktie, die er tatsächlich verkaufen kann. Als ihm die Aktien 2014 gewährt wurden, wären sie bei dem damaligen Kurs der Microsoft-Aktie etwa 70 Millionen Dollar wert gewesen.
Der Aktienkurs von Microsoft hat sich in den darauffolgenden Jahren etwa verzehnfacht. Und jetzt profitiert Satya von seinem Erfolg.
Aus demselben SEO-Filing geht hervor, dass Satya Nadella letzte Woche innerhalb von zwei Tagen 838.584 Microsoft-Aktien verkauft hat. Diese Verkäufe erbrachten einen Gewinn von 285 Millionen Dollar vor Steuern. Diese 838.584 Aktien machten fast genau 50 % seines gesamten Microsoft-Besitzes aus.
Ein Microsoft-Sprecher
Ein Microsoft-Sprecher gab dem Wall Street Journal folgende Erklärung für die Aktienverkäufe:
"Satya hat aus Gründen der persönlichen Finanzplanung und der Diversifizierung rund 840.000 Aktien aus seinem Bestand an Microsoft-Aktien verkauft. Er engagiert sich für den anhaltenden Erfolg des Unternehmens, und sein Bestand übersteigt deutlich die vom Microsoft-Verwaltungsrat festgelegten Anforderungen an den Bestand."
Ein weiterer Grund für die Verkäufe ist laut Wall Street Journal eine bevorstehende Änderung des Steuerrechts des Bundesstaates Washington. Washington hat keine staatliche Einkommenssteuer, aber ab 2022 wird der Staat eine 7 %ige Steuer auf langfristige Kapitalgewinne erheben, wenn der Gewinn über 250.000 $ liegt. Mit anderen Worten: Bei einem Verkauf im Jahr 2021 unterliegt Satyas Gewinn in Höhe von 285 Millionen Dollar nur dem Steuersatz des IRS von 20 % für langfristige Kapitalgewinne. Der gleiche Verkauf im Jahr 2022 würde mit 27 % Steuern auf Bundes- und Landesebene belegt. Man könnte also sagen, dass Satya versucht, rund 20 Millionen Dollar (7 % von 285 Millionen Dollar) zu sparen, indem er jetzt Aktien verkauft.
Ich bezweifle allerdings, dass die Steuerersparnis von 20 Millionen Dollar ein wichtiger Faktor war. Sicher, mit 20 Millionen Dollar kann man sich ein sehr schönes Ferienhaus auf den Bahamas kaufen, aber wenn man sich Satyas Leistung in den letzten sieben Jahren ansieht, könnte er weit mehr als 20 Millionen Dollar verdienen, wenn er einfach alle seine Aktien behalten und sie in der Zukunft zu einem viel höheren Preis pro Aktie verkaufen würde... selbst wenn man die 7 % Sondersteuer aus Washington berücksichtigt.
Zum Beispiel -
Microsoft schloss heute bei 336 $ pro Aktie. Nehmen wir an, Satya hält weiterhin seine 1,7 Millionen Aktien und irgendwann steigt der Aktienkurs auf 400 $. In diesem Fall wären seine 1,7 Millionen Aktien 680 Millionen Dollar vor Steuern wert. Wenn er zu diesem Zeitpunkt die Hälfte seines Anteils verkaufen würde, würden 840.000 Aktien einen Gewinn von 336 Mio. $ ergeben. Satya würde dann 27 % an Staats- und Bundessteuern zahlen, so dass ihm ein Gewinn von 245 Mio. $ bliebe.
Nachdem Satya allein 20 % an das Finanzamt auf seine 285 Millionen Dollar Umsatz von letzter Woche gezahlt hat, verbleiben ihm 228 Millionen Dollar. In diesem sehr hypothetischen, erfundenen Beispiel würde Satya also 17 Millionen Dollar mehr verdienen, wenn er die Aktien behalten und die 7%ige Steuer Washingtons aufsaugen würde. Aber wer weiß, wie sich die Aktie entwickeln wird. Sie könnte um die Hälfte fallen.
Persönlich denke ich, dass diese Verkäufe für Satya einfach eine Möglichkeit waren, sich selbst mit einem großen Batzen liquider Mittel zu belohnen.
