Im Jahr 2007 schloss Warren Buffett eine Wette mit dem Hedgefonds Protege Partners ab, dass der S&P 500 in den folgenden zehn Jahren besser abschneiden würde als eine Handvoll ausgewählter Hedgefonds. Ende 2017 kassierte er die 1 Million Dollar, als er die Wette gegen den Hedgefonds gewann. Das Ergebnis dieser langfristigen Wette teilte er in seinem jährlichen Brief an die Aktionäre mit.
Buffett und der Hedgefonds haben jeweils 320.000 US-Dollar in eine Nullkupon-Schatzanleihe investiert. Diese gilt als sichere und konservative Anlage. Eine Anlage, die ein Laie wie ich (für weit weniger Geld) tätigen und erst Jahre später wieder aufgeben würde. Sie schätzten, dass die Anleihe im Jahr 2018 1 Million Dollar wert sein würde. Laut Buffett ereigneten sich jedoch "seltsame Dinge auf dem Anleihemarkt", die dazu führten, dass die Barrendite der S&P 500-Dividenden fast das Dreifache der Anleiherendite betrug. Also verkauften sie 2012 die Anleihe und kauften Berkshire Hathaway-Aktien der Klasse B, weil der Wert der Anleihe schneller stieg als erwartet, und seien wir ehrlich, Berkshire-Aktien können aufgrund ihres großen Wertzuwachses im Laufe der Jahre auch als sichere Anlage betrachtet werden.
Was Buffett aus dieser Übung gelernt hat, ist, dass keine Anlageklasse risikofrei ist. Nicht einmal die konservativsten US-Staatsanleihen.
"'Risiko' ist die Möglichkeit, dass dieses Ziel nicht erreicht wird. Nach diesem Maßstab waren angeblich "risikofreie" langfristige Anleihen im Jahr 2012 eine weitaus riskantere Anlage als eine langfristige Anlage in Stammaktien. Zu diesem Zeitpunkt hätte selbst eine jährliche Inflationsrate von 1 % zwischen 2012 und 2017 die Kaufkraft der Staatsanleihe, die mein Schützling und ich verkauft haben, verringert."
Die 11.200 Aktien von Berkshire Hathaway, die sie 2012 gekauft haben, sind inzwischen 2,22 Millionen Dollar wert, und dieses Geld wurde an die Wohltätigkeitsorganisation Girls Inc. in Omaha gespendet.
Buffett merkte auch an, dass Aktien definitiv risikoreicher sind als Anleihen. Er sagte jedoch, dass das 60/40-Aktien-/Anleihenportfolio nicht der beste Weg sei, um das Risiko zu berücksichtigen.
"Es ist ein schrecklicher Fehler für langfristig orientierte Anleger - darunter Pensionsfonds, Universitätsstiftungen und sparwillige Einzelpersonen - ihr Anlage-'Risiko' anhand des Verhältnisses von Anleihen zu Aktien in ihrem Portfolio zu messen. Oftmals erhöhen erstklassige Anleihen in einem Anlageportfolio dessen Risiko."
Buffett ging diese Wette aus Protest gegen die hohen Gebühren von Hedgefonds ein. Buffett wettete, dass Anleger mehr für ihr Geld bekommen könnten, wenn sie einen billigen Aktienindexfonds wählen würden.
"Während der zehnjährigen Wette trafen die mehr als 200 beteiligten Hedgefonds-Manager mit Sicherheit Zehntausende von Kauf- und Verkaufsentscheidungen ... Mein Schützling und ich hingegen, die wir uns weder auf Forschung noch auf Erkenntnisse oder Brillanz stützten, trafen in den zehn Jahren nur eine einzige Anlageentscheidung."
Das scheint definitiv eine Perle der Weisheit des Orakels von Omaha zu sein, der jeder folgen kann!
