"Wenn jemals eine Statue errichtet wird, um die Person zu ehren, die am meisten für amerikanische Investoren getan hat, sollte die Wahl eindeutig auf Jack Bogle fallen."
Das sagte Warren Buffett in seinem Jahresbrief 2017 von Berkshire Hathaway über den Gründer von Vanguard, John C. Bogle. John, der besser als Jack bekannt war, starb heute im Alter von 89 Jahren. Zum Zeitpunkt seines Todes hatte Vanguard 5,1 Billionen Dollar verwaltet. Das ist kein Tippfehler. 5,1 Billionen Dollar. Damit ist Vanguard die größte Investmentfondsgesellschaft der Welt. Zum Vergleich: Warren Buffetts Unternehmen (das, um fair zu sein, kein Investmentfonds ist) hat eine Marktkapitalisierung von 486 Milliarden Dollar, was dem Orakel von Omaha ein Nettovermögen von 82 Milliarden Dollar verschafft hat. Jack Bogle war also sicherlich einer der reichsten Menschen auf dem Planeten, oder? Ein mehrfacher Multimilliardär? Eigentlich nicht. Und das liegt nicht daran, dass er seine Milliarden für wohltätige Zwecke gespendet hat. Es liegt daran, dass er nie Milliarden verdient hat. Und genau deshalb hält Warren Buffett Jack Bogle für eine Legende, die von Millionen von Durchschnittsanlegern auf der ganzen Welt verehrt wird.
Hier ist Warrens vollständiger Text aus dem jährlichen Brief:
"Wenn jemals eine Statue errichtet wird, um die Person zu ehren, die am meisten für amerikanische Investoren getan hat, sollte die Wahl eindeutig auf Jack Bogle fallen. In seinen Anfangsjahren wurde Jack von der Investment-Management-Branche häufig verspottet. Heute jedoch hat er die Genugtuung zu wissen, dass er Millionen von Anlegern geholfen hat, weitaus bessere Renditen auf ihre Ersparnisse zu erzielen, als sie es sonst getan hätten. Er ist ein Held für sie und für mich."
Was hat Jack also getan, dass er für Warren Buffett so ein Held ist und gleichzeitig NICHT selbst Milliarden verdient?
Jack Bogle machte 1951 seinen Abschluss in Wirtschaftswissenschaften in Princeton. In seiner Abschlussarbeit stellte er fest, dass aktive Fondsmanager, die Aktien von Hand auswählten, einen passiven Index allein nicht übertrafen. Mit anderen Worten: Jemand, der die Aktien für ein Portfolio von Hand auswählt, würde nicht besser abschneiden als der Markt selbst. Ob Sie es glauben oder nicht, das war damals ein Sakrileg. Es widersprach den allgemeinen Überzeugungen, die damals in der Finanzwelt vorherrschten.
Jacks erster Job war bei einer Firma namens Wellington Fund. In den nächsten zwei Jahrzehnten stieg er auf und wurde schließlich CEO. Er wurde entlassen, nachdem er Wellington in eine, wie sich herausstellte, sehr schlechte Fusion geführt hatte.
Jack gründete Vanguard im Jahr 1974. Bei Vanguard erfand er im Wesentlichen das Konzept der passiven Indexanlage. Passives Index-Investieren gab jedem normalen Anleger die Möglichkeit, billig und einfach in den Aktienmarkt zu investieren. In jenen frühen Tagen konnte jeder, der über einen nominellen Geldbetrag verfügte, in den Markt investieren und sein Geld wachsen sehen.
Der durchschnittliche Fondsmanager verlangte damals (und auch heute noch) eine Gebühr nur für das Privileg, das Geld eines Kunden entgegenzunehmen. Außerdem nahmen sie einen Prozentsatz aller Gewinne ein, die mit dem Geld erzielt wurden. Die Gebühren konnten sich leicht auf 20 % oder mehr des Geldes eines Anlegers belaufen. Diese Gebühren bereicherten die Fondsmanager, ließen die Anleger aber meist enttäuscht zurück.
Die einzige Gebühr, die Vanguard von seinen Kunden nahm, war eine relativ geringe Verwaltungsgebühr. Diese Gebühren würden die Betriebskosten von Vanguard decken. Sie würden die Eigentümer des Unternehmens nicht bereichern. In der Tat hat Vanguard keinen Eigentümer. Es ist nicht börsennotiert. Es ist ein unabhängiges, kundeneigenes Unternehmen, bei dem es keine außenstehenden Eigentümer oder Manager gibt, die Gewinne oder Verkaufsprovisionen kassieren.
Dieser kleine Unterschied ist der Grund, warum Jack Bogle nicht als Milliardär gestorben ist. Tatsächlich ist er nicht einmal als Hundertmillionär gestorben. Einem Interview, das Jack 2012 der New York Times gab, zufolge lag sein Nettovermögen im hohen zweistelligen Millionenbereich, vielleicht sogar bei 80 Millionen Dollar.
Ein kostengünstiger Fonds zu sein, ist der Grund dafür, dass Vanguard heute mehr Geld verwaltet als jeder andere Fonds auf der Welt. Es ist auch der Grund dafür, dass einer Schätzung zufolge mehr als 20 Millionen Menschen dank Jack Bogle zu Millionären wurden. Und das wäre wahrscheinlich nie möglich gewesen, wenn dieselben Menschen in traditionelle Fonds investiert hätten, die fast immer schlechter abschnitten als der Markt und definitiv immer hohe Gebühren erhoben. Selbst wenn sie verlieren.
Auf einer Wohltätigkeitsveranstaltung erklärte Bogle später im Leben:
"Es war nie meine Absicht, einen Koloss aufzubauen. Ich bin eher ein Typ für kleine Unternehmen. Es hat sich herausgestellt, dass das Geld fließt, wenn man das Richtige für die Anleger tut."
Der derzeitige CEO von Vanguard äußerte sich heute zum Tod von Bogle wie folgt:
"Jack Bogle hat nicht nur die gesamte Investmentbranche beeinflusst, sondern, was noch wichtiger ist, das Leben unzähliger Menschen, die für ihre Zukunft oder die Zukunft ihrer Kinder sparen. Er war ein ungeheuer intelligenter, engagierter und talentierter Visionär, dessen Ideen die Art und Weise, wie wir investieren, völlig verändert haben. Wir fühlen uns geehrt, sein Vermächtnis fortzuführen und jedem Anleger eine faire Chance zu geben."
Wenn Sie also einen Indexfonds besitzen oder ein Vanguard-Investor sind, sollten Sie heute Abend zu Ehren von Jack Bogle einen kleinen Schnaps ausschenken.
