Kelcy Warren baut Pipelines, und dieses Geschäft hat sich sehr positiv auf sein Nettovermögen ausgewirkt. Der texanische Milliardär ist Mitbegründer und CEO von Energy Transfer Partners (ETP), dem Unternehmen, das die umstrittene Dakota Access Pipeline bei Standing Rock, North Dakota, baut. Das ist nicht die einzige umstrittene Pipeline, die Warren baut. Er steckt auch hinter der Trans-Pecos-Pipeline in der Nähe des Big-Bend-Nationalparks - dem größten Schutzgebiet der Chihuahuan-Wüste in den Vereinigten Staaten. Jahrelang sind Warren und ETP ungehindert ihren Geschäften nachgegangen - ohne größere Konkurrenten hat das Unternehmen ein Projekt nach dem anderen an sich gerissen und Kelcy zu einem beeindruckenden Vermögen von 6,4 Milliarden Dollar verholfen.
Und dann kam Kevin Kaiser ins Spiel.
Kaiser ist Analyst bei Hedgeye Risk Management. Im vergangenen Sommer prüfte der 30-Jährige einen Vorschlag für die Übernahme von Sunoco Logistics Partners durch Warrens ETP. Die Sache ist die, dass das Geschäft ein großer Vorteil für Warren war. Es fusionierte zwei getrennte Einheiten innerhalb seines Energie- und Pipelinegeschäfts. Das Geschäft schien nur dazu da zu sein, Warrens Gewinn zu steigern. Das brachte Kaiser zum Nachdenken. Die ETP-Aktionäre könnten sich möglicherweise zusammenschließen und Warren vom CEO-Sessel verdrängen.
Kaiser wandte sich an das Unternehmen.
Kaiser ging zu den ETP-Investoren und stellte seine Idee vor. Er ist damit auch an die Öffentlichkeit gegangen. Er hat gesagt, dass er der Meinung ist, dass die ETP-Investoren weiterhin Anteile an ETP kaufen sollten. Er setzt darauf, dass dies die Muttergesellschaft von ETP, Energy Transfer Equity, dezimieren wird. Warren ist der größte Aktionär von Energy Transfer Equity. Aber warum hegt Kaiser einen solchen Rachefeldzug gegen Kelcy Warren?
Er ist der Meinung, dass ETP einen zu großen Teil seiner Gesamteinnahmen an seine Investoren zurückgibt. Niemand profitiert davon mehr als Energy Transfer Equity, oder genauer gesagt, Kelcy Warren. Energy Transfer Equity erhält für die Verwaltung des Unternehmens Sonderzahlungen, so genannte Incentive Distribution Rights. Warren hat 3 Milliarden Dollar seines Nettovermögens in Energy Transfer Equity investiert.
Es ist nicht das erste Mal, dass Kaiser sich mit einem großen Energieunternehmen anlegt. Im Jahr 2013 löste er einen Ausverkauf von Aktien von Kinder Morgan aus, als er das in Texas ansässige Unternehmen als "Kartenhaus" bezeichnete. Kaiser behauptete, dass Kinder Morgan nicht genug Geld ausgibt, um die Tausende von Kilometern an Pipelines zu unterhalten, die dem Unternehmen gehören. Er war auch der Meinung, dass das Unternehmen zu viel von seinen Gewinnen an seine Investoren zurückgibt.
Kaiser ist der Ansicht, dass Master Limited Partnerships, wie die Energy Transfer-Gesellschaften, zu oft missbraucht werden. Die Unternehmen sind so miteinander verflochten, dass es schwierig ist, zu verfolgen, wohin die verschiedenen Gebühren und Auslagen fließen.
Um Warren zu stürzen, müssten zwei Drittel der ETP-Anteilseigner dafür stimmen, Energy Transfer Equity als leitenden Kontrolleur abzusetzen. Nicht alle sind mit dieser Idee einverstanden, und Kaiser ist damit einverstanden. Selbst wenn sein Plan scheitert, sollte er Warren und seinen Vorstandskollegen signalisieren, dass sie beobachtet werden. Außerdem kostet es nichts, diese Wette einzugehen, und wenn er Erfolg hat, sind die Gewinne nahezu unermesslich.
