Der ehemalige CEO von Bear Stearns, Jimmy Cayne, starb diese Woche im Alter von 87 Jahren. Wenn es androidkosmos im Jahr 2007 gegeben hätte, hätten wir sicherlich einen Artikel geschrieben, der die unglaubliche Geschichte des Bear Stearns CEO Jimmy Cayne lobt. Damals wurde Jimmy in mehrfacher Hinsicht als Rockstar der Wall Street angesehen.
Erstens war er in Bezug auf sein persönliches Vermögen ein absoluter Rockstar. Cayne, dessen Karriere sehr bescheiden begann, war der erste CEO der Wall Street, der einen persönlichen Aktienanteil im Wert von über 1 Milliarde Dollar anhäufte.
Zweitens hatte Jimmy Cayne, was das Feiern angeht, auch einige sehr rockstarähnliche Angewohnheiten. Jahrelang kursierten in der Branche Gerüchte, dass dieser milliardenschwere Finanzchef ein starker Marihuanakonsument sei. So stark, dass es auf Jimmys Wikipedia-Seite viele Jahre lang einen ganzen Abschnitt mit dem Titel "Drogenkonsum" gab. Interessanterweise wurde dieser Abschnitt irgendwann in den letzten Jahren vollständig gelöscht.
Und schließlich war Jimmy in den guten Jahren ein Wall-Street-Liebling, der mit Warren Buffett und Bill Gates zum Bridge spielen jetten konnte.
Seit 2007 hat sich in der Welt sehr viel getan. Natürlich gibt es Bear Stearns nicht mehr, und Jimmy Cayne ist leider als einer der Hauptverantwortlichen für die Große Rezession von 2008 in Erinnerung geblieben. Aber der vielleicht schockierendste Teil von Jimmys Geschichte ist das, was im März 2008 innerhalb weniger Wochen mit dem 1-Milliarde-Dollar-Anteil an Bear Stearns geschah.
Zurück im Jahr 2005 war ich im letzten Jahr meines Studiums und schloss ein Finanzstudium mit sehr durchschnittlichen Noten und einem Lebenslauf ab, der im Wesentlichen aus einem Sommerpraktikum bei Comedy Central bestand. Nachdem ich bei 20 verschiedenen Jobs im Finanzbereich abgelehnt worden war, bekam ich irgendwie ein Vorstellungsgespräch bei Bear Stearns. Das wäre damals ein absoluter Traumjob für mich gewesen. Das Anfangsgehalt wäre 75.000 Dollar gewesen. Das entspricht einem 21-Jährigen (mit mittelmäßigen Noten und so gut wie keiner Erfahrung), der heute ein Einstiegsgehalt von 91.000 Dollar bekommt. Und obwohl ich in Washington D.C. lebte, hat die Reiseabteilung von Bear nicht einmal mit der Wimper gezuckt und 2.300 Dollar für ein Last-Minute-Flugticket ausgegeben, um mich nach New York City zu fliegen. Ich verbrachte einen ganzen Vormittag damit, von einem halben Dutzend verschiedener Leute interviewt zu werden, und dann führte mich die Personalerin zu einem wirklich ausgefallenen Mittagessen aus, bei dem ich ein Steak-Sandwich bestellte, das 28 Dollar kostete.
Nachdem ich abgelehnt worden war, gab es in New York keine anderen Möglichkeiten mehr, also zog ich schließlich nach LA und bekam einen Job bei einem Internet-Startup, der mir etwa zwei Jahre lang 7 Dollar pro Stunde einbrachte. Zu diesem Zeitpunkt besteht eine 99-prozentige Chance, dass derjenige, der den Job bei Bear Stearns an meiner Stelle bekommen hat, während der weltweiten Finanzkrise kurzerhand entlassen wurde. Diese arme Person musste dann höchstwahrscheinlich mehrere höllische Jahre lang versuchen, ihre Karriere wieder aufzubauen (oder das Finanzwesen ganz aufzugeben und von vorne anzufangen). In der Zwischenzeit verdiente ich immer noch weniger als 28.000 Dollar im Jahr, aber ich war nur ein paar Monate davon entfernt, die Domain "www.celebnetworth.com" zu kaufen. Und ich war nur noch wenige Jahre davon entfernt, meinen Job bei dieser Internetfirma zu kündigen, um CNW in Vollzeit zu leiten. Die Pointe dieser Geschichte ist, dass wer auch immer bei Bear Stearns damals im Jahr 2005 entschieden hat, dass ich nicht in ihr Unternehmen passe, mir einen unglaublich großen Gefallen getan hat. Glauben Sie mir, eine Ablehnung Ihres Traumjobs kann sich als der größte Segen erweisen, den Sie je erhalten werden. Wie auch immer, zurück zu Jimmy Cayne.
James Cayne wurde am 14. Februar 1934 geboren. Er wuchs in Evanston, Illinois, auf. Er besuchte kurz die Purdue University, brach das Studium aber ab und ging anschließend zur Armee. Sein erster Job nach der Armee war der eines reisenden Fotokopierervertreters. Außerdem verkaufte er eine Zeit lang Schrott.
In seiner Freizeit spielte Jimmy gerne das Kartenspiel Bridge. In den späten 1960er Jahren kündigte er seinen Job als Verkäufer und zog nach New York City, um Vollzeit-Bridge zu spielen. Anscheinend ist das eine Sache. Zumindest war es das in den 1960er Jahren.
Auf der Bridge-Runde (anscheinend ist auch das eine Sache) traf Jimmy regelmäßig auf einen Mann namens Alan Greenberg, besser bekannt als Ace Greenberg. Wenn Ace nicht gerade Bridge spielte, arbeitete er als CEO von Bear Stearns. Nachdem sie sich ein paar Mal begegnet waren, war Ace von Jimmy beeindruckt. Sie wurden schnell Freunde, und 1969 stellte Ace Jimmy als Börsenmakler bei Bear Stearns ein.
Im Laufe des nächsten Jahrzehnts erwies sich Jimmy als äußerst talentierter Broker und Manager, obwohl er weder eine formale Ausbildung noch einen Hintergrund im Finanzwesen hatte. Im Jahr 1973 wurde er Partner, und 1985 war Jimmy so weit aufgestiegen, dass er zum Präsidenten des Unternehmens ernannt wurde. 1993 trat Ace Greenberg als CEO zurück und übergab die Zügel an Jimmy.
Unter der Führung von Ace Greenberg war Bear Stearns als ein eher konservatives Unternehmen bekannt, das Risiken und Fremdkapital vermied. Unter Jimmys Führung erhöhte Bear Stearns seinen Verschuldungsgrad von kaum auf 35 zu 1. Das bedeutet, dass Bear für jeden $1, den das Unternehmen tatsächlich besaß, zusätzlich $35 geliehen hatte. Das Unternehmen stürzte sich kopfüber in die neu entstehenden (und hochriskanten) Derivatemärkte und legte eine Reihe aggressiver Hedgefonds auf.
Die Strategie ging erstaunlich gut auf.
Die Strategie funktionierte erstaunlich gut, eine Zeit lang. Der Aktienkurs von Bear stieg in die Höhe und Jimmy verdiente im Jahr 2006 insgesamt 40 Millionen Dollar. Was noch wichtiger ist: Jimmy schaffte es auch, sich selbst in die Lage zu versetzen, einen 5%igen Anteil an Bear Stearns zu erwerben. Er kaufte eine 30 Millionen Dollar teure Wohnung in New York und reiste fast jedes Wochenende mit dem Hubschrauber oder dem Privatjet, um in Luxusresorts Golf und Bridge zu spielen.
Im Januar 2007 erreichte der Aktienkurs von Bear Stearns ein Allzeithoch von 172 $ pro Aktie. Bei diesem Stand war Jimmy Caynes persönlicher Aktienanteil 1 Milliarde Dollar wert. Wie wir bereits erwähnt haben, war Jimmy Cayne der erste CEO der Wall Street, der durch seine Aktienbeteiligung zum Milliardär wurde. Nicht schlecht für einen Mann, der nicht auf dem College war und dessen Lebenslauf im Wesentlichen aus 1) Kopierer-Verkäufer und 2) Amateur-Bridge-Spieler bestand.
In dieser Zeit des Höhenflugs war Jimmy angeblich ein starker Marihuanakonsument. Er hat diese Gerüchte stets dementiert. Jahre später, nachdem ihre Beziehung in die Brüche gegangen war, bezeichnete Ace Greenberg seinen ehemaligen Schützling öffentlich als "Drogen rauchenden Größenwahnsinnigen".
In einem Buch des CNBC-Reporters Charlie Gasparino aus dem Jahr 2009 wurde Jimmy auch als "selbst identifizierter Kokainkonsument" beschrieben. Und hier ein Auszug aus dem 2010 erschienenen Buch "Street Fighters" der Wall Street Journal-Reporterin Kate Kelly: The Last 72 Hours of Bear Stearns, the Toughest Firm on Wall Street":
"Er rauchte gerne Marihuana. Dieser Zeitvertreib war einigen engen Mitarbeitern bekannt, die ihn in seiner Wohnung in der Park Avenue hatten rauchen sehen. Es war auch einigen Stammgästen des Bridge-Turniers aufgefallen, wo Cayne dafür bekannt war, dass er sich nach dem Spieltag in sein Zimmer zurückzog und sich an seinem Haschischvorrat gütlich tat, um sich zu entspannen... Caynes Marihuanakonsum wurde [auch] von einem Stammgast des Bridge-Turniers in einem Memphis Doubletree entdeckt. Nach dem Wettkampf des Tages lud er einen Mitspieler und eine Frau ein, mit ihm in der Herrentoilette der Lobby eine zu rauchen."
Das erste Anzeichen dafür, dass Bear Stearns in Schwierigkeiten war (und eines der ersten Anzeichen dafür, dass der gesamte Finanzsektor auf wackligem Boden stand), ereignete sich im Juli 2007. Zu Ihrer Information: Das war über ein Jahr, bevor die gesamte Finanzkrise ihren Lauf nahm. Im Juni 2007 scheiterten zwei der stark fremdfinanzierten Hedgefonds von Bear Stearn. Beide Fonds waren Berichten zufolge stark in Derivate, so genannte Collateralized Debt Obligations, investiert, die ein hohes Engagement in Subprime-Immobilienkrediten aufwiesen. Oh, und übrigens, während diese beiden Fonds zusammenbrachen, war Jimmy Berichten zufolge nicht erreichbar, weil er in Nashville an einem 10-tägigen Bridge-Turnier teilnahm. Wenn Jimmy Golf oder Bridge spielte, hatte er weder ein Handy noch ein E-Mail-Gerät dabei.
Die Verluste durch den Zusammenbruch dieser beiden Hedgefonds ließen die Gewinne von Bear um 61% einbrechen. Im November 2007 gab Bear bekannt, dass es hypothekenbezogene Investitionen im Wert von 1,2 Milliarden Dollar abschreiben und den ersten Jahresverlust in den 83 Jahren des Bestehens des Unternehmens verbuchen würde. Standard & Poor's senkte daraufhin das Kreditrating von Bear von AA auf A, was zu diesem Zeitpunkt schockierend war. Im Februar 2008 war die Bear-Aktie von ihrem Höchststand von 172 Dollar im Januar 2007 auf 93 Dollar pro Aktie gefallen.
Doch leider war dies nur die Spitze des Eisbergs. Bald stellte sich heraus, dass Bear Stearns auf Hypothekenanleihen im Wert von 40 Milliarden Dollar saß, die im Grunde wertlos waren. Schon bald begann sich die Wall Street Sorgen zu machen, dass Bear nicht genug Liquidität hatte, um seine kurzfristigen Verpflichtungen zu erfüllen. Dies entwickelte sich schnell zu einem Teufelskreis aus negativen Gerüchten und vermeintlich drohendem Unheil.
Am 27. Februar 2008 schloss der Aktienkurs von Bear Stearns bei 85,88 $ pro Aktie. Am 12. März 2008 schloss die Aktie bei $68,58 pro Aktie. Nun kamen Gerüchte auf, dass das Unternehmen kurzfristig ein ernsthaftes Liquiditätsproblem habe. Am 14. März gab Bear öffentlich zu, dass sich seine "Liquiditätslage in den letzten 24 Stunden dramatisch verschlechtert hat". Die Aktie schloss am 14. März mit einem Minus von 56 % auf $30,85.
Der 14. März war ein Freitag. Irgendwann an diesem Wochenende erkannte das Führungsteam von Bear unter der Leitung des neu ernannten CEO Alan Schwartz (Jimmy Cayne war inzwischen zum Vorsitzenden degradiert worden), dass das Unternehmen nicht mehr über genügend Barmittel verfügte, um zu arbeiten. Das Unternehmen hatte nur noch 3 Milliarden Dollar zur Verfügung, die Schulden waren exponentiell höher und wuchsen schnell. Ohne eine Rettungsaktion der Regierung oder eine Übernahme wäre das Unternehmen innerhalb weniger Stunden gezwungen gewesen, Konkurs anzumelden.
Der 16. März war ein Sonntag. Irgendwann im Laufe des Sonntagabends schloss das Führungsteam von Bear eine Vereinbarung über den Verkauf des gesamten Unternehmens an JP Morgan. Zur Erinnerung: Im Januar 2007 erreichte der Aktienkurs von Bear Stearns ein Allzeithoch von 172 Dollar. Zu welchem Preis pro Aktie hat Bear an JP Morgan verkauft?
Das ist ein Rückgang von 98,9 % gegenüber 172 $ pro Aktie im Januar 2007. Das war ein Rückgang von 97 % gegenüber nur einem Monat zuvor.
Zu diesem Preis war Jimmys 1 Milliarde Dollar Anteil 11 Millionen Dollar wert. Am 24. März stimmte JP Morgan zu, den Kaufpreis auf 10 Dollar pro Aktie zu erhöhen, was einem Gesamtkaufpreis von 1,2 Milliarden Dollar entspricht.
Am 26. März 2008 verkaufte Jimmy seinen gesamten Anteil an Bear Stearns, der etwa ein Jahr zuvor noch eine Milliarde Dollar wert war, für eine Gesamtsumme von: 61 Millionen Dollar. Und das, bevor Steuern und Gebühren abgezogen wurden.
Zum Glück für Jimmy erhielt er während seiner Jahre bei Bear eine gemeldete Gesamtabfindung von 90 Millionen Dollar in bar. Aber sein Ruf wurde definitiv für immer zerstört. Und ich glaube nicht, dass man jemals über das Gefühl hinwegkommt, dass einem innerhalb weniger Tage 1 Milliarde Dollar durch die Lappen gegangen ist.
Jimmy steht derzeit auf Platz 35 der Liste der besten Spieler des Jahrzehnts der American Contract Bridge League. Außerdem wurde er vom Time Magazine als einer der "25 Personen, die für die Finanzkrise verantwortlich sind" aufgeführt. CNBC setzte ihn auf Platz 4 seiner Liste der 20 "schlechtesten CEOs aller Zeiten".
