Phillip Frost hat ein geschätztes Nettovermögen von 1,7 Milliarden Dollar. Die erfolgreiche Karriere von Phillip Frost begann, als er als Lieutenant Commander am National Cancer Institute des US Public Health Service arbeitete. Danach arbeitete er als Professor für Dermatologie an der Universität von Miami und wurde Leiter der Dermatologischen Abteilung am Mt. Sinai Medical Center of Greater Miami Florida.
Im Jahr 1972 kaufte Phillip Frost zusammen mit Michael Jaharis die Key Pharmaceuticals Inc. Das Unternehmen wurde später von Schering-Plough für 600 Millionen Dollar übernommen. Frost erhielt 100 Dollar für den Verkauf. 1987 fungierte Frost als Chief Executive Officer und Vorstandsvorsitzender der IVAX Corporation. Im Jahr 2006 wurde das Unternehmen von dem israelischen Pharmaunternehmen Teva für 7,4 Milliarden Dollar übernommen. Im Januar 2006 wurde er dann stellvertretender Vorsitzender von Teva. Im Jahr 2010 wurde er Vorstandsvorsitzender und im Mai 2012 wurde er in diesem Amt wiedergewählt.
Frost investierte 24 Millionen Dollar in Protalix BioTherapeutics, was ihn zum größten Investor des besagten Unternehmens macht, das die Behandlung für die Gaucher-Krankheit entwickelt hat.
