Letzte Woche enthüllte Donald Trump seine Pläne, ein neues Unternehmen namens Trump Media and Technology Group zu gründen. Einem in der vergangenen Woche veröffentlichten Pitchdeck für Investoren zufolge plant das Unternehmen, einen Twitter-Klon namens Truth Social herauszubringen und gleichzeitig ein Nachrichtennetzwerk und ein Technologieunternehmen aufzubauen, um mit Amazon und Google zu konkurrieren.
Vor allem aber kündigte Donald seine Absicht an, sein neues Unternehmen mit einer börsennotierten Special Purpose Acquisition Company (SPAC) namens Digital World Acquisition Corp (NASDAQ-Symbol: "DWAC") zu fusionieren. Wenn das Geschäft von der SEC genehmigt wird, wird die Trump Media and Technology Group ein börsennotiertes Unternehmen mit einem Kapital in dreistelliger Millionenhöhe sein.
Die Nachricht von der geplanten SPAC-Fusion schickte die Aktien von DWAC ... auf den Mond ... wie die Kinder sagen. Vor der Bekanntgabe des Geschäfts wurde DWAC mit etwa 10 Dollar gehandelt. Während ich diesen Artikel schreibe, liegt der Aktienkurs bei etwa 83 $. In letzter Zeit lag er über 100 $ und wurde kurzzeitig bei 120 $ gehandelt.
DWAC wird jetzt mit GameStop, AMC und anderen "Meme"-Aktien verglichen. Meme-Aktien haben die Tendenz, im Wert zu explodieren, was größtenteils dem Hype und der Spekulation zu verdanken ist und nicht den traditionellen Finanzgrundlagen.
Und wie es bei allen Meme-Aktien der Fall ist, machen einige Leute sehr schnell große Gewinne. Und laut einer Reihe von Internetberichten verdient Donald Trump mit einer Meme-Aktie mehr Geld als jeder andere in der Geschichte, und zwar um das 10-fache.
Glaubt man dem Hype, der in diesem Artikel ein entscheidendes Wort ist, so hat der rasante Anstieg des DWAC-Aktienkurses Donald Trumps Nettovermögen um mehr als 10 Milliarden Dollar erhöht. Ist das wahr oder falsch?
Wenn ein Unternehmen an die Börse gehen will, besteht es in der Regel bereits seit einigen Jahren und verfügt über ein etabliertes Geschäftsmodell mit Vermögenswerten, Verbindlichkeiten, Einnahmen und Wachstumsplänen... Vielleicht ist es sogar schon profitabel, aber das ist keineswegs eine Voraussetzung.
Das Unternehmen heuert eine Investmentbank an, die es dann durch den Prozess der Argumentation führt, warum es an die Börse gehen sollte und warum die Investoren darauf vertrauen sollten, dass der Preis pro Aktie, den sie heute zahlen, viel niedriger sein wird als der Preis pro Aktie in der Zukunft.
In jüngster Zeit hat die Finanzwelt den Aufstieg von Special Purpose Acquisition Companies (SPACs) erlebt. Eine SPAC ist im Wesentlichen eine Mantelgesellschaft, die ohne Vermögenswerte oder Geschäftsmodell an die Börse geht. Der "besondere Zweck" der SPAC besteht darin, einen Haufen Geld aufzubringen und dieses Geld dann für den Erwerb eines Unternehmens zu verwenden. So einfach ist das. Die SPAC hat ein begrenztes Zeitfenster, in dem das Geld für den Erwerb eines Unternehmens ausgegeben werden muss. Wenn es nicht innerhalb eines bestimmten Zeitrahmens ein Unternehmen findet und eine SPAC-Fusion abschließt, wird das gesamte Kapital an die Investoren zurückgegeben.
Wenn Sie zum Beispiel in letzter Zeit androidkosmos gelesen haben, haben Sie vielleicht unsere Geschichte über den Börsengang von WeWork durch SPAC mitbekommen. Diese SPAC ermöglichte es dem ehemaligen CEO Adam Neumann, wieder zum Milliardär zu werden.
WeWork hat Ende 2019 versucht, auf traditionellem Weg an die Börse zu gehen. Unmittelbar vor dem geplanten Börsengang erreichte die private Bewertung von WeWork einen Höchstwert von 47 Milliarden US-Dollar. Als die Investmentbanker des Unternehmens versuchten, das Interesse an einer öffentlichen Version von WeWork mit einer Marktkapitalisierung von mehr als 80 Milliarden Dollar zu wecken, gab es kein Interesse. Wie sich herausstellte, gab es bei jeder Marktkapitalisierung kein Interesse. WeWork zog seine Pläne für einen Börsengang zurück, Adam Neumann wurde entlassen und viele Leute lachten über das Scheitern.
Später in der letzten Woche fusionierte ein SPAC namens BowX mit WeWork. Das Ergebnis ist eine börsennotierte Version von WeWork (NYSE-Symbol: "We"), die derzeit eine Marktkapitalisierung von 10 Milliarden Dollar aufweist.
Ich überspringe ein paar große Schritte, um diesen Artikel relativ kurz zu halten, aber um es kurz zu machen: DWAC schloss mit Donald einen Deal, um Trump Media and Technology mit einer Bewertung von 875 Millionen Dollar an die Börse zu bringen. Im Rahmen der Vereinbarung würde Trump weitere 875 Millionen Dollar erhalten, die er verwenden könnte, wenn er einige (bisher unbekannte) Kriterien erfüllt.
Als die 875-Millionen-Dollar-Bewertung vereinbart wurde, lag der Kurs der DWAC-Aktie bei 10 Dollar. Als die Aktie bei 100 $ stand, wäre es daher nicht falsch gewesen zu sagen, dass die Bewertung des Unternehmens bei 9 Mrd. $ lag. Als die Aktie bei 120 $ stand, wäre es nicht falsch gewesen zu sagen, dass die Bewertung des Unternehmens bei 12 Mrd. $ lag.
Deshalb kursieren einige Berichte, dass Donald Trumps Nettovermögen in den letzten Tagen um 10 oder 12 Milliarden Dollar gestiegen ist.
Es gibt eine Reihe von Problemen mit dieser sprunghaften Schlussfolgerung.
Zuallererst ist dieser Deal immer noch extrem schwammig. Das heißt, er ist substanzlos und nicht wirklich real. Wie wir bereits erwähnt haben, hat das Zielunternehmen normalerweise ein Geschäft, wenn ein SPAC mit einem anderen Unternehmen fusioniert. Einkünfte. Vermögen. Gewinn. Angestellte. Schreibtische. Stühle. Als BowX mit WeWork SPAC wurde, betrieb WeWork noch Tausende von Büroflächen. WeWork erwirtschaftete im Jahr 2020 einen Umsatz von 3,2 Milliarden Dollar... es hat auch etwa 3,2 Milliarden Dollar verloren, war also nicht profitabel, aber der Plan ist, dieses Delta auszugleichen, damit es schließlich ein profitables Bürovermietungsgeschäft wird.
Die Trump Media and Technology Group scheint heute im Grunde nur noch ein Power Point Pitch Deck zu sein, ein Deck, das einige extrem hochgesteckte Ziele formuliert.
Nicht nur, dass das Deck behauptet, mit Truth Social einen Facebook/YouTube/Twitter-Killer zu bauen, es behauptet auch, dass es wettbewerbsfähige Alternativen zu Amazon Web Services und Google Cloud bauen wird. Aber bedenken Sie, dass es noch nichts gebaut hat. Es hat die ABSICHT dazu.
Zweitens muss dieser Deal noch von der SEC genehmigt werden und dann muss er tatsächlich vollzogen werden, was bei weitem nicht garantiert ist. Das gesamte Geschäft steht auf der Kippe und könnte jeden Moment platzen. Wer weiß, was in der Zwischenzeit mit der Aktie passieren wird. Der Aktienkurs ist heute um 11 % gefallen, nachdem zwei große Fonds düstere Prognosen abgegeben und gleichzeitig Leerverkaufspositionen bekannt gegeben haben.
Schließlich wissen wir nicht, wie viel von dem fusionierten Unternehmen Donald tatsächlich besitzen wird. Technisch gesehen besitzt er heute keinen einzigen Anteil an DWAC. Wenn DWAC also 10 Milliarden Dollar wert ist, gehört Donald heute technisch gesehen nichts von diesem Wert. Das ist also die ultimative Antwort auf die Überschrift dieses Artikels.
Allerdings ist Donald in der Machtposition, wenn er mit DWAC verhandelt. Donald wäre gut beraten, eine extrem hohe Beteiligung an einem Unternehmen zu fordern, das letztlich mehr als 875 Millionen Dollar wert ist. Schließlich war noch vor einer Woche ein Zusammenschluss mit einer Bewertung von 875 Millionen Dollar geplant. Wenn die Trump Media and Technology Group am Ende mehr wert ist als das, ist das zu 100 % auf Donalds Hype zurückzuführen.
Zu einem bestimmten Zeitpunkt in den nächsten Monaten werden DWAC und Trump öffentlich einen S-4-Antrag bei der SEC einreichen. Darin werden die Eigentumsverhältnisse und der Finanzstatus der geplanten Trump Media and Technology Group aufgeführt. Dann müssen die DWAC-Aktionäre darüber abstimmen, ob sie die vorgeschlagene Eigentümerstruktur und die Finanzpläne billigen oder nicht. Wenn sie mit Nein stimmen, können sie die Reißleine ziehen und alles Geld aus der SPAC abziehen. Wenn sie mit Ja stimmen, wird Donald tatsächlich ein Haupteigentümer eines börsennotierten Technologieunternehmens sein.
