Die Wall Street ist voll von legendären Geschichten über Zufallsentscheidungen von Hedgefonds-Managern, Händlern und anderen Finanziers. George Soros' Wette von 1992, dass das britische Pfund fallen würde, ist eine davon. Er hat allein mit dieser Wette 1 Milliarde Dollar verdient. Und dann ist da noch John Paulson - er sah den Zusammenbruch der Hypothekenbranche im Jahr 2008 kommen und machte 20 Milliarden Dollar für seine Kunden und sich selbst, indem er geeignete Maßnahmen ergriff, um sie vor den Folgen zu schützen, die so viele Banken dezimierten und so viele Hypotheken ausfallen ließen. Diese beiden sind ziemlich erstaunlich, aber es gibt noch ein neueres, weniger bekanntes Geschäft, das in die Diskussion über das größte Geschäft aller Zeiten einbezogen werden sollte.
Im März 2020, gerade als die Coronavirus-Pandemie über den Globus hinwegfegte und Massenpanik und Verwirrung auslöste, traf Bill Ackman eine Entscheidung: Er zahlte 27 Millionen Dollar für den Kauf von Kreditausfällen und machte daraus einen Gewinn von 2,6 Milliarden Dollar. Einen Teil davon reinvestierte er in Long-Positionen und verdiente damit für sich und seine Anleger weitere 1 Milliarde Dollar. Das sind insgesamt 3,6 Milliarden Dollar aus einer Investition von 27 Millionen Dollar. Sicher, das sind nicht die 20 Millionen Dollar, die Paulson 2008 verdient hat, aber bedenken Sie, dass Ackman in nur 10 Tagen das Hundertfache seiner ursprünglichen Investition verdient hat.
Ackmans jüngster Erfolg begann wie ein Alptraum. Ende Januar machte er sich Sorgen, als er mehr und mehr über Covid-19 erfuhr. Obwohl der Dow Mitte Februar seinen Höchststand von 29.551 Punkten erreichte, ahnte Ackman, dass dies nicht von Dauer sein würde. Er erwog, einige der großen Beteiligungen seines Unternehmens wie Chipotle, Hilton und Lowe's zu verkaufen. Seine Beteiligung an Starbucks hatte er bereits verkauft. Ackman, 54, ist der Gründer von Pershing Square Capital Management. Normalerweise hält er seine Aktienpositionen lange. Aber in einer Zeit, in der keiner der anderen Hedgefonds-Gurus dies tat, wurde er zunehmend ängstlicher. Und dann stieß er auf Credit Default Swaps. Zu dieser Zeit war der Markt so angespannt, dass die Spreads in Bruchteilen eines Punktes angegeben wurden.
Ackman hatte sich für die Swaps entschieden.
Ackman hatte seit der Finanzkrise von 2008 keine Credit Default Swaps mehr gekauft. Er machte sich auf den Weg, um eine Versicherung für seinen anstehenden Handel zu kaufen, da er zu dem Schluss kam, dass die Vorteile seiner Idee mit relativ geringen Kosten verbunden waren. Zu diesem Zeitpunkt betrachtete er es immer noch als ein Geschäft, nicht als eine Wette. Er glaubte immer noch nicht, dass die Unternehmen tatsächlich reihenweise ausfallen würden. Er ließ sich trotzdem darauf ein. Innerhalb einer Woche begann es sich auszuzahlen. Am 9. März war sein Kreditausfallportfolio 1,8 Milliarden Dollar wert. Am 12ten war es bereits 2,75 Milliarden Dollar wert. Zur gleichen Zeit schwankte der Dow stark und der Wert seines Portfolios ebenfalls.
Bis Mitte März hatte sein Portfolio 40 % seines Höchststandes wiedererlangt, und Ackman ging davon aus, dass die US-Notenbank nicht zulassen würde, dass die USA eine weitere Finanzkrise erleben. Er ging davon aus, dass sie Maßnahmen ergreifen würde, um die Märkte zu schützen. Ackman war der Meinung, dass er lieber 40 % seines Portfolios als gar nichts haben wollte. Drei Wochen nach Abschluss seiner Wette hatte er 27 Millionen Dollar ausgegeben und 2,6 Milliarden Dollar verdient. Er stieg aus und verkaufte sein Portfolio so schnell wie möglich.
Rückblickend weiß Ackman, dass sein Timing bei diesem Geschäft tadellos war. Er könnte seinen Handel vom März nicht mehr wiederholen, da die Versicherungskosten für ein solches Geschäft zu teuer geworden sind. Er ist wieder zu seiner üblichen Strategie zurückgekehrt, bei der er ohne Absicherung auf den Markt setzt. Ackman hat erkannt, dass sein Erfolg mit seiner riskanten Wette auf die derzeitige Marktlage zurückzuführen ist. Die Stärke des Marktes repräsentiert nur die am besten kapitalisierten Unternehmen wie Lowe's und Google. Sie spiegelt nicht die familiengeführten, privaten Mom-and-Pop-Geschäfte und Unternehmen wider, die durch die globale Pandemie dezimiert wurden.
